Свежие данные от S&P Global показывают, что британский бизнес в октябре смог вернуть значительную часть импульса, утраченного из-за начала иранского конфликта. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) для сферы услуг поднялся с 52,1 до 52,8 пункта. Значение выше отметки в 50 пунктов говорит о продолжении экономического роста. Рост активности в секторе услуг оказался максимальным с февраля, показав солидный подъем новых заказов.

Инфляция и решения регулятора

Компании столкнулись с новой волной роста цен на сырье и материалы. Инфляция входящих издержек ускорилась до пятимесячного максимума. Чиновники Банка Англии встревожились из-за ускорения роста потребительских цен: в сентябре индекс потребительских цен поднялся до 3,5% по сравнению с 3,1% в августе. Комитет по монетарной политике состоит из девяти человек. Последние месяцы мнения внутри него сильно разделялись, однако аналитики прогнозируют, что большинство проголосует за увеличение ставки на 0,25 процентного пункта до 4%.

Тим Мур из S&P Global Market Intelligence подчеркивает, что аналогичные сигналы сильного ценового давления поступают и из производственного сектора. По его словам, все эти факторы делают ноябрьское повышение ставки практически неизбежным и повышают вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики вплоть до 2027 года. Финансовые рынки закладывают в цены еще три повышения стоимости заимствований. Большинство экспертов в лондонском Сити сходятся во мнении, что общая инфляция должна пройти пик будущей весной, что позволит Банку Англии ограничиться одним или двумя дополнительными шагами.

Искусственный интеллект и рынок труда

Октябрьский опрос принес и другие заметные изменения. Увеличение объема задач заставило компании сферы услуг снова нанимать сотрудников. Это положило конец двухлетнему периоду непрекращающихся сокращений. Раньше бизнес избавлялся от персонала или просто не искал замену уволившимся из-за неподъемных расходов на оплату труда и ведение дел. Рост объемов работы объясняется появлением новых возможностей для продаж, особенно связанных с инвестициями в искусственный интеллект.

Британский сектор услуг очень выиграл от повышенного спроса на различные ИИ-приложения, специализированное программное обеспечение и инфраструктуру для строящихся дата-центров. Главный экономический советник Item Club Мэтт Сваннелл отмечает, что официальная статистика тоже фиксирует всплеск активности в сфере IT и профессиональных услуг. Картина в экономике складывается неоднородная. Успехи бизнеса в сегменте B2B вовсе не означают благополучия на обычных торговых улицах. Розничная торговля продолжает страдать от падения потребительской уверенности. Доходы домохозяйств оказываются под серьезным прессингом, поэтому потребительский сектор испытывает все большее давление.

Около четырех из десяти компаний сферы услуг сообщили об увеличении входящих цен, тогда как снижение зафиксировали лишь 1% респондентов. Робот Вуд из консалтинговой компании Pantheon Macroeconomics указал, что индекс выходных цен в сфере услуг снизился с 57,8 до 56,9 пункта. По его расчетам, это соответствует базовой инфляции в сфере услуг на уровне 4,1%. Этот показатель снизился по сравнению с последним официальным значением в 4,4%, но все равно остается слишком высоким для того, чтобы регулятор оставил ставку без изменений.

Между тем ситуация меняется и на континенте. Инфляция в еврозоне в октябре добралась до трехлетнего максимума в 4% против 3,8% в сентябре. Причиной стали подскочившие цены на энергоносители и продовольствие. Такой расклад делает декабрьское повышение ставки Европейским центральным банком весьма вероятным сценарием после того, как на прошлой неделе регулятор оставил стоимость денег без изменений.